В Беларуси расширится «ассортимент» облигаций

1 июля 2018 года в Беларуси вступил в силу Указ №154 от 11.05.2017 «О финансировании коммерческих организаций под уступку прав (требований)». Благодаря этому документу в стране заработает секьюритизация – новый для нашего рынка механизм привлечения финансирования для банков и других организаций.

Если выражаться максимально просто, то секьюритизация – это продажа долгов. Осуществляется этот процесс через специальную финансовую организацию. Допустим, есть банк, который когда-то выдал множество кредитов на недвижимость, уже получил на этом какую-то прибыль, а теперь хочет освободить деньги, «замороженные» в кредитах, и заново пустить их в оборот. Для этого выданные кредиты переводятся на баланс специальной финансовой организации (СФО), а СФО выпускает облигации на сумму этих займов. Далее облигации продаются всем желающим инвесторам. Вырученные от продажи деньги получает банк. Бывшие должники банка теперь стали должниками СФО. Они будут, как и прежде, платить по своим кредитам, а СФО за счет этих средств в будущем погасит выпущенные облигации. Аналогичным образом можно продавать не только банковские кредиты, но и, к примеру, дебиторскую задолженность компаний.

При этом продажа долгов в рамках секьюритизации, как правило, происходит с дисконтом, или, проще говоря, со скидкой. Это означает, что СФО будет должна вернуть банку меньше денег, чем стоит кредитный портфель, подвергшийся секьюритизации. Размер дисконта для каждого конкретного случая обсуждается индивидуально.

Из-за этого секьюритизация не станет панацеей от проблемы плохих долгов: если должник не платил по кредиту банку, то и СФО он точно так же не будет платить. Это все понимают, и секьюритизация таких активов возможна только с очень значительным дисконтом. А значит, банк в любом случае понесет финансовые потери. То есть секьюритизация может чисто технически очистить портфели банков от проблемных активов, но не убережет банки от убытков.

Главным плюсом секьюритизации является возможность превратить активы банка или другой организации в живые деньги. Кроме того, благодаря секьюритизации появляется возможность дробить крупные кредиты на мелкие части и продавать их разным инвесторам, и наоборот – возможность объединять множество мелких займов в один выпуск облигаций.

А еще секьюритизация даст стимул для развития рынка ценных бумаг. На белорусском рынке может значительно расшириться выбор облигаций, доступных частным инвесторам. Они могут быть как рублевыми, так и валютными – в зависимости от того, в какой валюте номинирован секьюритизированный долг. Ставки тоже могут быть любыми, как очень низкими, так и очень высокими – в зависимости от того, каковы риски невозврата долга. Практика показывает, что доходность по облигациям в Беларуси превышает доходность по депозитам. И это неудивительно – риски по таким бумагам выше, чем по вкладам, здесь государство не гарантирует возврата средств. Здесь работает золотое правило любых инвестиций: выше доходность – выше риск.

Автор
Жанна
Контакты
Адрес:

ООО «Норберти»

Адрес: 220002, г. Минск,

ул. Сторожевская, 8 пом. 10Н.

р/с BY79ALFA30122273260050270000 в ЗАО «Альфа Банк»,  BIC ALFABY2X

УНП  192986609 

Время работы: пн-пт с 9.00 до 20.00
Телефон: Велком +375 (44) 715-90-64 МТС +375 (29) 718-62-83